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中國(guó)經(jīng)濟(jì)最壞的時(shí)刻已經(jīng)過去了嗎？
　　最新發(fā)布的數(shù)據(jù)對(duì)此的回答仍然是：難有定論。盡管這幾個(gè)月以來，經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)企穩(wěn)跡象。
　　5月1日公布的2016年4月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，仍維持在50%以上的擴(kuò)張區(qū)間。
　　5月3日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)字顯示，2016年4月份中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)為54.2%，較上月回升1.3個(gè)百分點(diǎn)。此前的3月中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)增長(zhǎng)2.7%。
　　值得注意的是，上述兩個(gè)數(shù)據(jù)表明，4月份經(jīng)濟(jì)向好的速度比3月份有所降低。
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶判斷，由于國(guó)際環(huán)境的不確定性及市場(chǎng)的不穩(wěn)定因素較多，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。一季度在整體投資好轉(zhuǎn)的情況下，但制造業(yè)投資仍有所回落，也會(huì)影響制造業(yè)生產(chǎn)的進(jìn)一步回升。
　　大宗商品提振貨運(yùn)指標(biāo)
　　貨運(yùn)指數(shù)和PMI是判斷經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的晴雨表，其整體好轉(zhuǎn)反映出經(jīng)濟(jì)向好的跡象。數(shù)據(jù)顯示，4月物流業(yè)務(wù)量指數(shù)為54.2%，很大程度上來說，這是大宗商品走強(qiáng)導(dǎo)致的。
　　中國(guó)物流信息中心副主任何輝認(rèn)為，從品種情況看，化工、煤炭、礦產(chǎn)品等與生產(chǎn)建設(shè)相關(guān)的大宗商品和食品、家電、日用品、醫(yī)藥品等消費(fèi)品的物流活動(dòng)都較為活躍。
　　不過，從中國(guó)倉儲(chǔ)指數(shù)看，存在庫存周轉(zhuǎn)次數(shù)加快，期末庫存量明顯下降的現(xiàn)象，既反映市場(chǎng)需求仍然較為活躍，也反映市場(chǎng)對(duì)商品價(jià)格過快回升走勢(shì)存有疑慮。
　　據(jù)悉，4月中國(guó)公路物流運(yùn)價(jià)指數(shù)為105.1點(diǎn)，較上月回升8.5個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)倉儲(chǔ)指數(shù)為51%，較上月回落2.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　記者了解到，4月貨運(yùn)指標(biāo)向好，與鋼鐵、煤炭等大宗商品需求增加有關(guān)。上述兩個(gè)品種的價(jià)格也在上升，以三級(jí)螺紋鋼為例，唐山地區(qū)最高的是4月22日，每噸為2950元，3月4日的最低點(diǎn)是每噸1960元，1個(gè)多月時(shí)間漲幅超過了50%。
　　國(guó)際統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)字顯示，4月原材料價(jià)格繼續(xù)回升。主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為57.6%，比上月上升2.3個(gè)百分點(diǎn)，為近兩年新高。其中，鋼鐵、有色、化工等行業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格近期上漲幅度較大。
　　但是這樣的漲幅不一定有可持續(xù)性。
　　事實(shí)上，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，大宗商品最糟糕的時(shí)刻并未過去，甚至還未到來。比如，陶冬認(rèn)為大宗商品此輪反彈是由流動(dòng)性主導(dǎo)，缺少最終需求支撐。
　　中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院執(zhí)行院長(zhǎng)劉元春則認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)增速上升具有短期因素，從中期來看的話，經(jīng)濟(jì)增速可能仍低位運(yùn)行。
　　像鋼鐵等價(jià)格上升動(dòng)力不是很強(qiáng)。“盡管房地產(chǎn)投資的復(fù)蘇提振了鋼鐵需求，但是中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)能還是很大的。”他說。
　　密切關(guān)注可持續(xù)性
　　事實(shí)上，據(jù)記者得到的消息顯示，此前一段時(shí)間，部分地區(qū)的鋼鐵一度需要等待生產(chǎn)后才可拉貨。
　　中建材大宗網(wǎng)高級(jí)分析師張琳證實(shí)了這個(gè)消息。
　　她指出，唐山地區(qū)的鋼鐵廠庫存低，一度沒有現(xiàn)貨。她認(rèn)為，目前鋼鐵企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)其實(shí)很謹(jǐn)慎，仍只是有計(jì)劃生產(chǎn)。鋼鐵需求有些增加，與鋼廠前一段時(shí)間庫存較低，以及近期房地產(chǎn)投資有些加快有關(guān)。
　　“這是短期壓抑很久的鋼材價(jià)格得到釋放。前期過快上漲主要是庫存偏低，現(xiàn)在全力加快生產(chǎn)鋼鐵風(fēng)險(xiǎn)還是比較大，所以鋼廠庫存不會(huì)太多，也不會(huì)急于出貨。”她說。
　　這一考慮的一個(gè)重要原因是基于房地產(chǎn)的回暖是否可持續(xù)。交通銀行分析師夏丹認(rèn)為，從整體的房地產(chǎn)政策來看，一二線城市房?jī)r(jià)漲過之后，希望會(huì)帶動(dòng)三四線城市的房地產(chǎn)市回暖。
　　但是，今年房地產(chǎn)投資不會(huì)出現(xiàn)原來10%-20%的增速。從新開工面積和土地出讓情況來看，可能上半年增速還會(huì)提高，但不會(huì)太久。而在去庫存的背景下，新開工面積和土地出讓情況也不會(huì)大幅增長(zhǎng)。
　　“希望房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響只要不是拖累經(jīng)濟(jì)，就可以了。”夏丹表示。
　　按照計(jì)劃，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局有望在5月10日公布4月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)月度報(bào)告、4月工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)月度報(bào)告(PPI).5月14日，固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)月度報(bào)告和民間固定資產(chǎn)投資月度報(bào)告公布，屆時(shí)，4月份整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將有更為清晰的體現(xiàn)。
　　考慮到4月鋼鐵、煤炭、原油等價(jià)格環(huán)比上升的因素，4月PPI的負(fù)增長(zhǎng)的增速會(huì)大幅收窄。而4月工業(yè)和投資增速有望相對(duì)穩(wěn)定，房地產(chǎn)投資也可能繼續(xù)轉(zhuǎn)好。
　　但是，這一轉(zhuǎn)好的可持續(xù)性存疑。事實(shí)上，鋼鐵的“小陽春”持續(xù)的時(shí)間并不算長(zhǎng)。
　　唐山地區(qū)一家鋼鐵廠人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示了4月的鋼鐵出貨曾經(jīng)一度難以滿足需求的局面。但他同時(shí)表示，“前幾天是這樣，這幾天不行了。”
　　劉元春認(rèn)為，今年全年經(jīng)濟(jì)增速為6.6%左右，仍在合理區(qū)間，下一步需要在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的前提下加快供給側(cè)改革。
　　目前加大投資主要在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，但是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)情況持審慎樂觀態(tài)度，“經(jīng)濟(jì)的主要問題還是系統(tǒng)性的問題，加杠桿需要注意的領(lǐng)域主要在房地產(chǎn)市場(chǎng)。”他說。