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指數(shù)有所回落 經(jīng)濟恢復(fù)動力需鞏固

——2023年4月份制造業(yè)PMI分析

中國物流信息中心  文韜  

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2023年4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，較上月下降2.7個百分點，在連續(xù)3個月運行在50%以上后落入收縮區(qū)間。分項指數(shù)變化顯示，市場需求擴張態(tài)勢回落，企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中趨緩，運營態(tài)勢收縮，經(jīng)濟恢復(fù)動力仍需鞏固。但總的來看，經(jīng)過一季度持續(xù)回升，經(jīng)濟運行積極變化明顯，生產(chǎn)要素成本回落，企業(yè)資金狀況趨好，人力資源保障和物流效率提升，匯率波動影響明顯下降，企業(yè)對后市預(yù)期相對樂觀。

市場需求擴張態(tài)勢回落。4月份，制造業(yè)市場需求由升轉(zhuǎn)降，新訂單指數(shù)為48.8%，較上月下降4.8個百分點，在連續(xù)3個月運行在擴張區(qū)間后降至50%以下。需求環(huán)比下降，一是前幾月持續(xù)回升基數(shù)相對較高。1-3月市場需求連續(xù)較快回升，透支了部分市場需求，也推高了基數(shù)。二是出口有所趨緊。國際上長期高通脹、利率上升，多種不確定性加大，制造業(yè)出口趨緊運行。4月份，新出口訂單指數(shù)為47.6%，較上月下降2.8個百分點，連續(xù)2個月環(huán)比明顯下降。企業(yè)調(diào)查顯示，反映市場需求不足的企業(yè)比重為56.9%，較上月上升1.6個百分點，創(chuàng)36個月以來的新高。

分行業(yè)來看，各行業(yè)市場需求均面臨壓力，但具體變化有一定差異。基礎(chǔ)原材料行業(yè)市場需求明顯收縮，由于房地產(chǎn)行業(yè)仍處于調(diào)整階段，地方債發(fā)行量環(huán)比下降對基建項目推進(jìn)有所影響，以及傳統(tǒng)消費淡季來臨，帶動鋼材、煤等基礎(chǔ)原材料需求下滑，基礎(chǔ)原材料行業(yè)新訂單指數(shù)低于46%，較上月下降超過6個百分點。裝備制造業(yè)由于產(chǎn)品出口明顯下滑，市場需求增速整體有所放緩，裝備制造業(yè)新訂單指數(shù)較上月下降超過4個百分點，但仍保持在51%的水平，顯示國內(nèi)需求仍相對穩(wěn)定。與終端消費相關(guān)的高技術(shù)制造業(yè)和消費品制造業(yè)市場需求在2、3月份提前釋放，推動基數(shù)上升，4月份這兩大行業(yè)需求增速放緩，環(huán)比基本持平，新訂單指數(shù)均保持在略高于50%的水平。

企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中趨緩。4月份，生產(chǎn)指數(shù)為50.2%，較上月下降4.4個百分點，顯示制造業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)勢頭穩(wěn)中趨緩，但供給沖擊壓力持續(xù)緩解勢頭未變。與此相應(yīng)，企業(yè)原材料采購量下降，從業(yè)人員數(shù)量減少。采購量指數(shù)為49.1%，較上月下降4.4個百分點。從業(yè)人員指數(shù)為48.8%，較上月下降0.9個百分點。結(jié)合來看，前期持續(xù)較快回升的生產(chǎn)活動在4月份進(jìn)入平緩狀態(tài)，后續(xù)活躍度有待進(jìn)一步提升。

不同規(guī)模企業(yè)運營態(tài)勢收縮。4月份，大中小企業(yè)運行均較上月有所下降，指數(shù)水平差距縮小，均降至49%左右。大型企業(yè)PMI下降顯著，較上月下降4.3個百分點，在連續(xù)3個月運行在52%以上較好水平后降至收縮區(qū)間。中型企業(yè)和小型企業(yè)PMI，較上月均下降超過1個百分點，都在連續(xù)2個月環(huán)比下降后落入收縮區(qū)間。

當(dāng)前經(jīng)濟仍處于恢復(fù)進(jìn)程，面臨的突出問題是內(nèi)生動力不強，在存量需求釋放后新增需求不足，制造業(yè)新訂單指數(shù)在50%以上僅維持3個月，再次轉(zhuǎn)入50%以下。與此相應(yīng)，企業(yè)對市場需求不足感受較為強烈，調(diào)查反映訂單不足的企業(yè)比重接近57%，為2020年4月份以來最高值。但從指數(shù)變化來看，當(dāng)前市場需求擴張態(tài)勢回落，主要是前幾個月持續(xù)回升帶來的高基數(shù)效應(yīng)，以及外部需求放緩，國內(nèi)需求在各項穩(wěn)投資促消費政策的貫徹落實下仍有穩(wěn)定基礎(chǔ)。

當(dāng)前經(jīng)濟中的積極變化還是比較明顯，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境整體轉(zhuǎn)好，支持保障條件改善，企業(yè)預(yù)期相對樂觀，隨著擴大內(nèi)需持續(xù)發(fā)力，如沒有出現(xiàn)較大不確定性因素，經(jīng)濟保持穩(wěn)定恢復(fù)可期。一是生產(chǎn)要素成本回落。今年以來原材料成本、物流和勞動力成本普遍回落。4月份，國際大宗商品價格回落帶動我國制造業(yè)原材料價格也有所下降，制造業(yè)購進(jìn)價格指數(shù)為46.4%，較上月下降4.5個百分點，在連續(xù)7個月運行在50%以上后落入收縮區(qū)間。企業(yè)調(diào)查顯示，反映原材料成本高的企業(yè)比重為43%，較上月下降4.2個百分點，為2021年以來的最低點；反映物流成本高和勞動力成本高的企業(yè)比重分別為27.5%和30%，較上月下降1.9和1.1個百分點。二是企業(yè)資金狀況趨好。企業(yè)調(diào)查顯示，反映資金融資難的企業(yè)今年以來持續(xù)下降，4月份降至4.8%，為近年來最低值。反映資金緊張的企業(yè)比重連續(xù)3個月環(huán)比小幅下降。三是人力資源保障和物流效率提升，為持續(xù)緩解供給沖擊壓力夯實了基礎(chǔ)。供應(yīng)商配送時間指數(shù)連續(xù)3個月保持在50%以上。調(diào)查顯示，4月份反映勞動力不足的企業(yè)比重降至近年來最低值。四是匯率波動影響明顯下降。企業(yè)反映匯率波動影響的企業(yè)比重下降至2022年8月份以來最低值。五是企業(yè)后市預(yù)期相對樂觀，預(yù)期轉(zhuǎn)弱壓力進(jìn)一步緩解。4月份，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為54.7%，雖較上月下降0.8個百分點，仍處于相對較好水平。尤其是新動能，相關(guān)企業(yè)對后市預(yù)期明顯向好，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)較上月分別上升1.4和2.4個百分點。